（原标题：西京投资主席兼投资总监刘央：香港需加强与内地互联互通）
“作念中小盘投资，要在别东谈主发现这家公司价值之前投资，这样能力脱颖而出。同期一些被错卖的股票也具有永久投资价值，还在咱们的投资组合中，在相宜的期间也会增握。”西京投资处分有限公司主席兼投资总监刘央在专访中对21世纪经济报谈记者示意。
刘央在香港成本市集深耕向上20余年，被外界誉为“中国女巴菲特”。西京投资的投资理念是发掘中袖珍上市公司，西京投资在其官网上写谈，在中国经济增长的经过中，中袖珍股具有大幅跑赢大型股的绝佳后劲。
动作一个穿越屡次周期的基金司理，刘央指出，在现时的情况下，传统的价值投资如故失效，现时的市集已无底可抄。在这种时事下，需要流动性高的投资地点以幸免风险。
2023年恒生指数下降14%，相连第4年下降。刘央指出，港股阐扬如故脱离基本面，受到外洋大趋势影响严重。现时还莫得鼓胀的内资提供流动性，处于“流动性真空”的现象，这种现象短期内暂时没看到有好转的趋势。
在此布景下，港股积极股东与内地的互联互通。2023年5月，香港与内地“互换通”认真上线，允许香港以及境外投资者通过香港参与内地银行间利率互换市集。2023年6月，港交所上线双柜台方法，境表里投资者不错折柳以东谈主民币和港币两个币种贸易和结算关系股票。
刘央指出，金融是香港的中枢价值之一。香港要陆续镇定外洋金融中心性位，陆续加强与内地的互联互通。她认为，现时香港在与内地金融的交融发展上仍有发展空间，要拓宽东谈主民币在香港的投资阶梯，陆续在两地金融市集互联互通机制上推出创新举措。
刘央。府上图
企业-大明月肥料有限公司香港成本市集需加强与内地互联互通
《21世纪》：您若何看待港股现时的阐扬？
刘央：我认为港股的阐扬如故脱离了港股自己，与基本面关系不大，主要受外洋大趋势的影响非常严重。
《21世纪》：旧年以来，特区政府制定了一系列计谋来刺激港股，但市集对此响应平平，您认为投资者是否开动对计谋脱敏了？
刘央：在一个永久低迷的市集环境下，你必须下重药，计谋要有针对性。许多东谈主还莫得念念了了，香港这样一个特殊的市集， 企业-航客艺禽蛋有限公司第一， 青铜峡市肯科门窗有限公司它对我方的作用是什么？第二， 资源县达年咖啡有限公司对大湾区的作用是什么？第三， 韶关市粒大染料有限公司对所有这个词这个词“一国两制”的作用是什么？环球要把它的作用先认清，遂溪县磁地陶瓷有限公司不然难以镇定香港的外洋金融中心性位，以及普及香港成本市集的阐扬。
我认为需要两种层面的创新，第一个层面是领路的创新，如何刚毅到香港外洋金融中心性位。第二，重新定位香港的外洋金融中心性位，前者是领路差上要镌汰，后者是要找到香港外洋金融中心性位的中枢价值。（是以咱们要）先认清“金融”这两个字的意旨。
香港特区政府正在戮力镌汰领路差，现时如故出台了一些相比有用的顺次，比如积极诱骗东谈主才，让那些有抱负的年青东谈主能够在香港找到发展空间。这个领路差也在渐渐缩窄。第二等于香港成本市集的改造、创新等方面。我认为香港跟内地互联互通、交融创新措施的进度还需加强。
《21世纪》：具体能再谈一谈互联互通这方面吗？
刘央：当今香港的东谈主民币进款共有1万亿，是一笔很大的资金。这些资金需要有投资阶梯。港币东谈主民币的双柜台机制如故出台了很久，但在香港的东谈主民币进款仍不成径直参与港股IPO，这理会咱们仍有许多计谋空间。
积极拥抱ETF
《21世纪》：在现时市集的阐扬下，许多被迫型基金的阐扬要强于主动型的基金。您若何看待这样的一种情况？您认为基金司理能够给投资者带来若何一个罕见的价值？
刘央：在以前的5年，抽纱咱们最尊敬的巴菲特也跑输指数。同期，在指数里最顶尖的那7家公司，基本上拉动了所有这个词的指数。它们领有握续顶流的超常阐扬和逾额收益。淌若莫得建设这7个公司，基本上就会跑输大市致使亏钱。旧年七巨头大要有75%的酬报，但把那7只（股票）拿走后，指数是flat（平的），致使趋于走跌。
好意思股是引颈所有这个词这个词投资界的风向标，是以我认为香港市集本年的趋势是不错笃定的，会有多半的基金司理参与到ETF的钞票建设中。我本年也会刊行一个ETF，因为我有利作念机构投资的业务。咱们主要给寰宇顶尖的机构投资东谈主作念大中华地区的钞票建设。对基金司理来讲，咱们淌若仅仅单纯地靠传统投资方法是远远不成赶上ETF的。我一直强调，咱们传统的基金司理方法寿终正寝，咱们奉为范例的价值投资论如故支离轻视。淌若再抱着这套表面就不应该从事这个行业了，因为赚不到酬报。
寻找风口上的小公司
《21世纪》：西京的投资理念是发掘中袖珍公司的后劲。执行上除了好意思股，港股的马太效应也越发地昭彰了，只好头部的一些股票有较好的成交量以及流动性，尾部的一些股票无论从成交性或是估值上来看齐是相对较低的。您若何看待这种情况？
刘央：您问的问题不错从三个角度来解说，一是咱们如何作念的，以及市集发生了什么，将来中小企业、中小股是否还有投资价值和契机。
咱们作念中小盘投资确乎是念念占据前驱上风，等环球刚毅到（价值），羊群进来咱们能力脱颖而出。是以对于改日的发展，咱们把我方的顺次进行了调度。
企业-瑞安领麻类有限公司同期那些被错卖、错杀或者被抛售的股票中有许多也具有永久投资价值。这些股票还在咱们的投资组合里边，咱们莫得把它抛售，而况咱们在相宜的期间也会迟缓地增握。
官网-大腾种子有限公司咱们在领路差普及或领路鸿沟拓展的同期一定要找到风口，风口里边咱们投资的亦然小股票。我并莫得投资英伟达和谷歌，我投资的是它们的价值链和供应链关系的企业。咱们要挖掘出那些改日能够从中受益的AI应用。这些东西是否需要咱们创新，是否需要咱们用我方罕见的投资技能或者技艺。咱们发现小股票在好意思国也不是莫得远景的，只消真实懂投资，你会发现小股票也不错有10倍增长。咱们西京的投资理念和价值并莫得转换，仅仅我换了一种市集、换了一个视角去看。如何能找到风口中不错带来短期酬报的投资？因为当今莫得几许投资东谈主风光等三年到五年。旧年是AI的元年，本年淌若不陆续拥抱AI，基本上很难给投资东谈主创造逾额酬报。
AI波浪并非泡沫
《21世纪》：您刚才也提到东谈主工智能是近一两年来的风口，这一两年来东谈主工智能关系的股票涨势也非常惊东谈主。您动作一个20多年的投资者，您认为是否AI关系的股票还会出现相通千禧年科网股的泡沫呢？
刘央：我认为此次AI的创新是颠覆性的。这个寰宇非常神奇，现时的涨幅全齐抛开了传统的估值和价值体系。现时的AI是个少数东谈主的游戏，门槛极高，需要在资金和技艺上鼓胀雄壮。AI不是昨天才出来的，它是算力、算法、宽带、光学传播到达了一个奇点（才）爆发的。这样多戮力付出，资金干与，若何能说是泡沫呢？是以，我认为AI正在转换寰宇，转换东谈主类的生计神气。许多东谈主认为它是泡沫，是因为你莫得拥抱这件事。
旧年年底AI爆发，我也有公司涨了10倍多，这家公司等于AI应用，我我方是受益者。现时咱们如故与AI指数的团队收场协作，他们也正在硅谷作念筹议。我认为我赚的钱是基于我方对AI领路鸿沟的拓宽。在国内，咱们也有投资AI关系的企业，中国的科学家们在这方面的追逐相等赶紧。从0到1，可能不是咱们擅长的，但从1到9抽纱，咱们一定作念取得。